平了，任由货币贬值。

一个是菲律宾，菲律宾政府认为，货币贬值将有利于菲律宾的出，于是就任由菲律宾比索贬值。

当然另一个原因是，菲律宾也没有那么多外汇存底，可以跟国际金融大鳄对抗，脆就不抵抗，听之任之了。

更何况菲律宾的工业本来就是比较落后，gdp主要靠服务业推动，而且其中最大一部分还是靠输出外劳，菲律宾比索贬值，反而使得外劳寄回来的钱显得更多一些。

国际金融大鳄也不是傻子，菲律宾这穷哈哈的地方，本来就没有多少油水，他们在菲律宾赚了点聊胜于无的剔骨，便转战其他国家和地区。

也是因为这个原因，经济学家很少谈论亚洲金融危机中的菲律宾。大家都在商量着怎么吃肥牛的时候，谁会去在意那一丁点剔骨？

而基数越小，越容易恢复。在亚洲金融危机中，菲律宾损失相对其他国家并不算大，金融危机过后，菲律宾仅用了一年的时间，就恢复了亚洲金融危机前的经济水平。

另一个任由货币贬值的国家，就是本。

本打的算盘跟菲律宾一样，认为元贬值有利于出。

当时的本是世界第一大出国，本近四成的gdp是由出驱动的，如果元大幅度的贬值的话，必然会刺激到本出，从而推升本的经济。

而且过去的几年里，元一直在升值，所以本认为，元是有很大的贬值空间的。

但本算错了一笔账，那就是亚洲金融危机，使得本国内的债务体系崩盘。

当年本刺房地产泡沫后，出现了大量的呆账坏账，然而本的经济依旧高歌猛进到1995年，仿佛没有受到房地产的拖累。

但房地产呆账坏账的问题，实际上只是被掩盖，但并没有被解决。

亚洲金融危机发后，本金融行业无法继续从东南亚获取高额的利润，当年刺房地产泡沫而埋下的雷，终于在此时炸。

早在1997年五月份的时候，本小川证券的停业，就是一个示警，而当时恰恰是国际金融大鳄对泰国发动最后一次试探攻击的时候。

小川证券隶属于山一证券，山一证券又是本四大券商之一。小川证券的停业，也从侧面暗示，山一证券是有雷的。

到了十月份，京都的共荣银行，以及本的零售商八佰伴倒闭。

京都共荣银行主要业务就是投资东南亚，而八佰伴自1990年开始，疯狂的拓展东南亚业务，同时还在东南亚各国开展贸易活动。

这两家企业的业务，与东南亚息息相关，东南亚金融危机，直接导致这两家企业的产。

到了11月3，本第七大券商三洋证券，正式宣布产。

在三洋证券倒闭之前，也曾经苟延残喘了很长一段时间，而当时本负责金融的大藏省，曾经向多家金融机构进行游说，希望可以拯救三洋证券。

然而在那个节骨眼上，大家手里都没有余粮，也没有愿意当冤大去追加资本，于是三洋证券便首开了战后本证券公司倒闭的先例。

这也从侧面说明了，本大藏省对于各个金融机构的真实况是了解的，只不过大藏省并没有想办法去解决问题，而是跟各大金融机构一起“捂被子”。

11月17，本十大银行之一的北海道拓殖银行倒闭。

北海道拓殖银行并没有向东南亚投资，他们的主营业务是本国内房地产行业的贷款，这也意味着本房地产泡沫正式雷。

11月24，本四大券商之一的山一证券宣布倒闭。这家证券公司船板与1897年，经历过二战的洗礼，依旧岿然不动，却倒在了一百年华诞之际。

三一证券的倒闭，源自于一起贿赂丑闻。当时本的一个黑帮发现，山一证券过去六年来，一直在进行非法易。

自1991年起，山一证券一直向一些大客户提供保底分红服务，手段类似于国内证券市场上的内部对敲。

这种行为当然那是不被允许的，不过当时很多的金融机构，为了抢夺大客户资源，暗地里也经常做这种的事。

然而这件事被黑帮发现后，便向山一证券进行敲诈勒索，山一证券也选择了付钱了事。

可惜黑帮的嘴不够严密，敲诈勒索的事还是被揭发出来。

于是按照本的传统，山一证券领导鞠躬道歉，然后辞职跑路了。

新任领导上任后，开始调查非法易的事，结果却查出来，山一证券在账目上动了手脚，隐藏了2600亿元的债务，而这些债务就是当年刺房地产泡沫时，留下来的呆账和坏账。

山一证券的新任领导不愿意背锅，于是就将假账的事报告了本主管金融的大藏省，而2600亿元的巨额债务，也直接压垮了山一证券。

然而对于本而言，山一证券做假账的丑闻，只是一个开端，投资者意识到，其他的本金融企业，也不会那么的净，他们说不定也在做假账。

本房地产鼎盛的时候，一个东京的房地产就足以买下整个美国，这么大的一个体量突然裂，怎么可能只有山一证券在作假？区区一个山一证券，怎么可能吞的下这么大的泡沫！

大藏省或许是知道各家金融机构的坏账问题，但大藏省的选择却是大家一起“捂被子”，当山一证券雷时，再想解决办法，已经迟了！

于是资本选择的离开，本各个券商，以及各大信贷银行，全都走上了生死线，整个本金融行业瞬间崩盘，随后本经济陷到衰退。

本失去的三十年，正式的开启！