去年佳宁置业宣布以16.8亿港币的天价出售金门大厦时，价一度曾飙升到15.4港币的高位。地址失效发送任意邮件到 ltxs Ba@gmail.com 获取最新地址后来虽有起落，但从未跌过10元大关。

而随着恒生指数突1800点的历史关，佳宁置业的价也一路涨回到了14.1元的高位。

直到周阳和他背后的美林银行，开始大肆唱空港，并对多只地产进行大规模沽空，佳宁置业的价才开始飞速滑落。

但陈松青即使耗费大量现金自己暗中接盘，也要力保佳宁置业的价维持在10元以上，以免打击市场对其的信心。

中川直树之前痛批怡和系的置地公司，并与纽璧坚这位怡和集团的董事会主席直接对战，给市场一种其他华资地产公司只是被殃及池鱼的错觉。

但置地公司并非周阳的主要目标，它只是用来迷惑陈松青的靶子而已。有也许会说，周阳连做空的仓位都还没完全建好，就提前在舆论上大肆唱空，有打惊蛇之嫌。

实际况却并非如此，因为不管周阳有没有引舆论，陈松青都会在第一时间发现美林银行的做空举动。

毕竟佳宁系几家上市公司的价，是由陈松青一手纵的，外来资本的大规模介，不可能不被他察觉到。

要是周阳是像以前一样看多，陈松青也就忍了。但你要是来恶意做空，他肯定要被迫反击。

所以周阳脆光明正大的公开唱空，搅动大量跟风者局，反倒让陈松青一时之间难以判断，美林银行沽空的票到底占了所有卖盘的几成。

不过他也无需痛太久，因为美林银行的第二波进攻已经来了。

就在陈松青与钟正文在美丽华酒店碰面的同时，美林银行发布了自己进军香港市场之后，第一款面向普通投资者的金融产品——佳宁置业的认权证。

所谓认权证是指投资者可以按提前约定的价格，在行权期限内向权证发行方，买或者卖出相应的票。当然，它在香港有另一个音译叫法——“窝”（warrant）。

后世的香港是全球第一大权证易市场，窝和牛熊证的易额，能达到港全年易额的五分之一。

但是在八十年代初，窝作为一种票衍生品，虽然早已经在香港的资本市场上出现，但还没被投资者所广泛认可。

发行窝通常只是上市公司，在增发新之外的一种辅助融资手段。所以市面上主要以看涨的认购窝为主，比较少见看跌的认沽窝。

毕竟上市公司只希望向投资者卖出票来筹集资金，而不可能反过来大量花钱吸收票。

但是在后世的香港，窝的发行方其实是以券商为主。窝甚至可以和票一样，在港市场上公开易。

周阳自从加美林银行之后，为了公司的发展可谓是殚竭虑。

他之前通过美元债，帮美林成功打开了企业级客户的市场。这次又准备以窝为突点，把美林银行的生意下沉到普通投资者之中。

好吧，周阳并不真的是美林的忠犬，他只不过是想要抓住陈松青财务欺诈、虚假易等把柄，通过做空佳宁系的价来大赚一笔。

但他想要成功实现自己的目标，仅凭那一点预知未来的能力是不够的，需要调动美林银行的大量资源来给自己服务。

但美林银行不可能只围绕着周阳那个小小的资管部门来转圈，他想要说服科曼斯基给自己提供更多的支持，必须要能为公司带来更大的收益才行，所以周阳顺势提出了在香港发行窝的建议。

毕竟美林银行作为刚进香港资本市场的过江龙，想要与获多利、怡富等实力强大坐地虎竞争，最好的办法就是进行业务创新。

之前的美元债就是最好的例子，本地券的商海外发行能力薄弱，不像美林可以轻而易举的调动全球资源。所以美林帮海城建公司发行美元债，才能引来香港企业界的侧目。

而说到玩金融衍生品，华尔街投行们自认第二的话，全世界没有其他券商敢认第一。涡就是一种典型的票衍生品，无疑非常适合美林这家从华尔街来的国际投行。

窝的规则有点类似于期权，虽然风险更大，但投资门槛也更低，很适合香港这种投机氛围浓重的市场。而这也是窝、牛熊证等衍生品，未来能在香港大行其道的重要原因。

以前，香港上市公司们发行认购窝，一般只会有一个行权价。但美林银行这次发行的窝则进行了诸多创新，为投资者提供的一个系列产品，既有认购权证，也包含认沽权证。

而且两种权证都不但有多个行权价可以选择，还有不同的行权期限。只不过根据行权价和行权期限的不同，窝的价格也有很大差别。

比如投资者以现在的市价购一手（100）佳宁置业的票，至少需要1000港币。但美林银行推出的一个月后，行权价为8元的认购窝，一手的售价仅为10元。

也就是说每张窝价格只有0.1元，只要佳宁置业的票一个月后维持在8.1港币以上，投资者就能获利。

而佳宁置业的价只要每高0.1港币，投资者就能多赚10港币，即多出100%的利润。

相比于直接买佳宁的票，购买美林银行推出的窝产品，投资门槛仅为前者的1%，还留下了至少2美元的下跌空间。

而除了8元的行权价之外，美林银行还同时推出了行权价为7元、6元、5元的认购窝。其中5元行权价的窝售价为1港币。

也就是说美林银行最悲观的预测是，佳宁置业的价会在一个月之内跌6元大关，否则它的这个窝产品就会发生亏损。

一个月内价腰斩40%？

香港市对于美林银行新推出的窝可谓是一片哗然，大家不相信其作为国际投行界的大鳄，会毫无根据的如此看空佳宁置业的价。

当然，也有大量投机者就是不信邪，赌佳宁的价未来不会跌那么多，于是开始疯狂买美林银行新推出的窝产品。